การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ดีขึ้นในฤดูใบไม้ผลินี้ แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะชะลอตัวลงก็ตาม

ข่าวเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกขยายตัวในอัตราปีละ 2.4% ในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนมิถุนายน เร่งขึ้นจากอัตรา 2% ในไตรมาสก่อนหน้า

ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้มาก โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด

การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นในอัตรา 1.6% ต่อปี ชะลอตัวหลังจากเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี

นักวิเคราะห์เตือนถึงการชะลอตัวที่จะเกิดขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ หรือ Federal Reserve ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อพยายามรักษาเสถียรภาพของราคา ซึ่งพุ่งสูงขึ้นในปีที่แล้ว

แต่ธุรกิจและครัวเรือนยังคงใช้จ่ายต่อไป แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะสูงขึ้น ซึ่งสร้างความสับสนให้กับความคาดหวังของผู้พยากรณ์

นั่นอาจช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ แต่นักเศรษฐศาสตร์บางคนยังเตือนด้วยว่า อาจทำให้ยากขึ้นที่จะขจัดแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างเต็มที่ ซึ่งอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

Richard Flynn กรรมการผู้จัดการของ Charles Schwab UK กล่าวว่า “ในขณะที่การเติบโตนี้เป็นสัญญาณเชิงบวกของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น อุปสงค์ที่สูงจะช่วยเสริมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อซึ่งเป็นความกังวลอย่างต่อเนื่องสำหรับเฟด” Richard Flynn กรรมการผู้จัดการของ Charles Schwab UK กล่าว

“ตราบใดที่ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวและอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง เราคาดว่าจะเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า”

อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นอัตราที่ราคาเพิ่มขึ้น อยู่ที่ 3% ในสหรัฐอเมริกาในเดือนมิถุนายน ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากจุดสูงสุดที่มากกว่า 9% ในปีที่แล้ว

การร่วงลงตามราคาอาหารและน้ำมันทั่วโลกที่ผ่อนคลายลง เนื่องจากตลาดปรับตัวหลังจากช็อกจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียเมื่อปีที่แล้ว

เจอโรม เพาเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวในสัปดาห์นี้ว่าเขาคิดว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงอีก ก่อนที่ผู้กำหนดนโยบายจะรู้สึกมั่นใจว่าพวกเขาได้จัดการกับปัญหาแล้ว

ที่ 3.6% อัตราการว่างงานในสหรัฐฯ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากตอนที่เฟดเริ่มแคมเปญขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขากล่าว

ค่าจ้างก็เพิ่มขึ้นเช่นกันซึ่งช่วยประคับประคองการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงในเดือนมิถุนายนสูงกว่าปีที่แล้ว 1.2% หลังจากปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว ซึ่งสูงกว่าราคาที่เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2564

“สิ่งที่สายตาของเรากำลังบอกเราก็คือ นโยบายไม่ได้ถูกจำกัดนานพอที่จะให้ผลที่ต้องการอย่างเต็มที่” นายพาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันพุธ หลังจากที่ธนาคารประกาศว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใน 22 ปี

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของธนาคารอยู่ที่ 5.25%-5.5% เพิ่มขึ้นจากระดับใกล้ศูนย์ในเดือนมีนาคม 2565

ในวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางยุโรปยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไตรมาสละ 3 เปอร์เซ็นต์ ทำให้อัตราดอกเบี้ยหลักอยู่ที่ 3.75% โดยเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อ “คาดว่าจะสูงเกินไปนานเกินไป”

ในสหรัฐอเมริกา นายพาวเวลล์ไม่มีข้อผูกมัดว่าธนาคารจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นอีกหรือไม่

นักธุรกิจ Casey Stanley ประธานบริษัทซอฟต์แวร์ Boyce Systems ในรัฐอินเดียนากล่าวว่าเขาหวังว่าต้นทุนการกู้ยืมจะใกล้ถึงจุดสูงสุด

เขากล่าวว่าธุรกิจของเขาได้เห็นการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ในช่วงสองปีที่ผ่านมาอันเป็นผลมาจากการเคลื่อนไหวของเฟด

“นั่นมีผลกระทบอย่างแท้จริงต่อกำไรของเราและความสามารถของเราในระยะเวลาอันใกล้ในการลงทุน” เขากล่าว “ยิ่งไปกว่านั้น ผมคิดว่า มันทำให้เราระมัดระวังมากขึ้น”

ธนาคารกลางสหรัฐได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี ในขณะที่พวกเขาต่อสู้เพื่อรักษาเสถียรภาพของราคาในระบบเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก

การตัดสินใจดังกล่าวได้ยกอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่มีอิทธิพลของธนาคารกลางสหรัฐให้อยู่ในช่วง 5.25% ถึง 5.5%

เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งที่ 11 นับตั้งแต่ต้นปี 2565 เมื่อเฟดเริ่มขึ้นต้นทุนการกู้ยืมเพื่อพยายามทำให้เศรษฐกิจเย็นลงและบรรเทาอัตราเงินเฟ้อ

เฟดเสนอเงื่อนงำบางอย่างที่ชัดเจนว่าจะทำอะไรต่อไป

“เรากำลังจะมีการประชุมโดยการประชุม” ประธานธนาคาร Jerome Powell กล่าวในงานแถลงข่าวหลังการประกาศ

“เป็นไปได้อย่างแน่นอนที่เราจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน หากข้อมูลนั้นถูกต้อง” เขากล่าว “และฉันก็จะบอกว่ามันเป็นไปได้ที่เราจะเลือกที่จะยืนหยัด”

การตัดสินใจในวันพุธมีขึ้นก่อนการประชุมธนาคารกลางในยุโรปและญี่ปุ่น

ในสหราชอาณาจักรซึ่งอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 7.9% ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 3 สิงหาคมจาก 5% ในปัจจุบัน

ในสหรัฐอเมริกา นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่าเฟดทำมามากพอแล้ว

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอยู่ที่ 3% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดกว่า 9% ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ

“เราคิดว่าพวกเขาอยู่ในจุดที่อัตราเงินเฟดจำกัดมากพอที่จะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว กิจกรรมที่ชะลอตัว และทำให้อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำลง” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทประกันภัย Nationwide Mutual กล่าว และเสริมว่าเธอไม่ได้ คาดว่าจะมีการขึ้นอีกในปีนี้

เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วจากเกือบศูนย์เมื่อไม่ถึง 18 เดือนที่ผ่านมา ทำให้หมดยุคของการกู้ยืมต้นทุนต่ำที่เริ่มต้นในช่วงวิกฤตการเงิน

การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้เผยแพร่สู่สาธารณะในรูปแบบของเงินกู้ที่มีราคาแพงกว่าสำหรับบ้าน การขยายธุรกิจ และกิจกรรมอื่นๆ

ตามทฤษฎีแล้ว สิ่งนี้ควรลดความต้องการกู้ยืมและส่งเสริมการออม ทำให้เศรษฐกิจเย็นลงในที่สุด และทำให้บริษัทขึ้นราคาได้ยากขึ้น

แต่เศรษฐกิจในสหรัฐฯ ดีขึ้นกว่าที่หลายฝ่ายคาดไว้จนถึงตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดแรงงาน ซึ่งงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและค่าจ้างก็เพิ่มสูงขึ้น

นายพาวเวลล์กล่าวว่าเขาคาดว่าตลาดงานจะต้องอ่อนแอลงอีกและการเติบโตจะช้าลงกว่านี้ก่อนที่เฟดจะมั่นใจว่างานเสร็จสิ้น

“ไม่ใช่ว่าเราตั้งเป้าจะเพิ่มอัตราการว่างงาน แต่เราต้องซื่อสัตย์ต่อบันทึกประวัติศาสตร์” เขากล่าว

ขณะที่รับทราบความคืบหน้า เขายังตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน) ยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟดมากกว่าสองเท่า

Andrew Patterson นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Vanguard กล่าวว่าเฟดกังวลเกี่ยวกับการประกาศชัยชนะก่อนเวลาอันควร โดยคำนึงถึงความผิดพลาดที่เกิดขึ้นในทศวรรษที่ 1960 และ 1970 เมื่อผู้นำธนาคารยอมรับสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลาย แต่ปัญหากลับปะทุขึ้นอีกครั้ง

“พวกเขามีรายงานเงินเฟ้อที่เป็นบวกในเดือนที่ผ่านมา แต่… พวกเขาต้องการเห็นสิ่งที่เกิดขึ้นมากกว่านี้ก่อนที่จะรู้สึกสบายใจ” เขากล่าว “พวกเขาจะไม่ถอดอะไรออกจากโต๊ะหรือตรึงตัวเองไว้ที่มุม”

เดวิด เฮนรี ผู้จัดการด้านการลงทุนของ Quilter Cheviot กล่าวว่าธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารกลางยุโรป “ล้าหลัง” กว่าสหรัฐฯ ในการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งอาจนำไปสู่การ “แยกทาง” หรือการแตกแยกทางนโยบายในกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้ว

“พวกเขาชอบที่จะมีความหรูหราเหมือนที่เฟดมีในการประกาศงานที่ใกล้จะเสร็จแล้ว แต่การพูดคุยกลับเป็นอัตรา 6% หากไม่มากกว่านั้น” เขากล่าว

เขากล่าวเสริมว่า: “มีโอกาสที่สหรัฐฯ จะเริ่มพูดคุยเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่ BoE จะมีโอกาสหยุดชั่วคราวและประเมินผลกระทบของการดำเนินการ ซึ่งสิ่งนี้จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาหุ้นและพันธบัตรของทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก “